ヨシックス

順調に店舗数を拡大し，現在３００店。

毎年，５０店ほど出店見込み。

もともと建設会社であるため，出店コストが極めて安い。

撤退も早い。

新業態を常に試し，変化にもよく対応している。

関西人らしく，コスト意識も素晴らしい。二等地に，安い家賃で出店する。わたしと同じことをしている。家賃比率６％って，おいおい。通常のお店の６割。儲からないはずがない。

地図で検索すると，都会にはまったくない・・・・さすが。

既存店の売り上げがまったく落ちていないのが素晴らしすぎる。採算が合わなければ，さっさと撤退するのだろう。競合がいないのかなあ。

ＲＯＥ２５％。借金事実上なし。５００店になれば１．５倍。１０００店になれば３倍・・・・平均８０店出すとして，９年くらいはかかる，か。

一回の売買で買えるのが２００万程度。

機関投資家はまず買えまい。

そのうち，ブレイクするだろうが，少し時間がいるかもしれない。

死角がまったくない。

ＰＥＲ１５くらいなら，躊躇なく全財産をつぎこめる。

総論② 総論の各論

小売小型株を狙うとして。

具体的にどう絞るか。

同業種と比べて，利益率が比較的高いこと。ただし，薄利多売系の場合はあまり当てにならない。

安定して利益と売り上げ，店舗数が成長していること。これはマストである。

野心あるオーナー企業であること。これもマストである。スピードが違う。

ＲＯＥが１５％程度あることかつ借金が年間利益の５年分以内であること。借金の金額は業態にもよるが。有る程度の資本効率がないと，そもそも成長できない。ＲＯＥが低ければ，ＳＰ５００買った方がマシ。

小さい会社は，業界地図や雑誌にはなかなか載らない。

よって，基本は，ＲＯＥ，前年売上変化率，前年経常利益変化率，ＰＥＲ２５以下あたりでスクリーニングし，１００社２００社と，丹念に見ていくしかない。

成長性があるなら，ＰＥＲ２０程度でも悪くはない。

が，２０を切ってほしいのが実情だ。

評価されている優良株を買ってもしょうがないのだ。

２部やマザーズ，聞いたこともない会社名は，大歓迎である。

総論① セクター

短期だろうが長期だろうが，どうでもいい。

ただし，長期の方が理にかなっている気がする。

税金面で含み益を運用できるに等しい。

ファンダメンタルズが良いなら，上がったあとも上がるだろう。２倍くらいならいいが，手放したあとで５倍１０倍になることだってある。

よって，基本的にはファンダメンタルズが良い優良株を購入し，長期保有することとする。

優良株とは，以前は，利益率が高く借金がない安定企業であると思っていたが，今は違う。

成長性である。

まず，企業として，成長性，拡張性があること。ＦＣでない塾などは，結局，急速に拡大することができない。企業としては別に悪くはないのだが，成長性がある企業，とくにインデックスに負けてしまう。よって，Ｓ＆Ｐ５００との対比から，投資対象になりえない。

成長性とは，容易に拡大できることである。

取引先や店舗を安定的に増やすということになる。

あるいは，ＦＣ。

利益率が高かろうが低かろうが，店舗が倍になれば利益も倍，株価も倍になる。単純な理屈である。

ネットサービスもこれに当てはまるが，流行り廃りがはげしいので，長期的に競争に勝てるかどうか，確信をえられるケースがない。新規参入も容易である。

狙い目は，やはり小売であろう。

家具。

飲食店。

健康食品。

カー用品。

住宅・・・・はちょっと重いか。

服。靴。メガネ。

技術的に難しいものだと，人材育成に時間がかかり，成長性を損なう。また，成長に資本が必要だと，やはり同様である。

その意味で，やはり，飲食や日用品を小売が完全にねらい目である。

ニトリ，ＡＢＣマート，サイゼリヤ，ワークマン，セリア，ライザップ，北の達人。

これらに類似するもので，優良な小型株を選定していく。

はじめに

年７％程度の利回りなら，Ｓ＆Ｐ５００のインデックスを買えば達成できる。が，それではつまらない。

どうみても，わたしよりアホなヤツが１０億２０億達成しているのであれば，１億人に１人レベルの天才であるわたしにだって，１－２年でそれくらい達成できるはずだ。

株式市場は，極めて歪んでいる。ゆがみをみつけ，そこに集中投資する。ただ，それだけである。

神のご加護がありますように。